财新传媒
2014年11月11日 11:15

先理解工具,再理解政策

11月6日,央行发布了今年第三季度的政策执行报告。各家机构纷纷对报告进行了解读。有的机构认为货币政策将进一步放松,MLF相当于降准0.7个百分点,有的认为央行终于承认用MLF的方式偷偷放水是有难言之隐,也有人认为央行已经在放水了。还有的机构认为央行引导市场利率下行的措施没有收到预期效果,市场利率高启的问题依然没有解决。

其实,要想理解央行的政策动向,首先要理解政策工具的性质。

一、MLF是个什么性质的工具

在这篇报告中,最引人注意的无疑是央行承认在9月、10月向部分银行用MLF工具投放了7695亿元资金。这到底是个什么信号呢?

MLF是中期借贷便利的缩写,而借贷便利简单说是一种向机构提供微观流......

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2014年11月04日 11:14

梁红的观点有硬伤

在经济“新常态”之下,中国经济会有什么样变数?在发展之中会有什么难题、机遇和挑战?11月1日,央视举办了“2014CCTV中国上市公司峰会”上,四大金融机构首席经济学家就目前经济热点问题进行了讨论。http://finance.ifeng.com/a/20141101/13240089_0.shtml

在这场讨论中,中金的首席经济学家梁红系统讨论了中国经济合适的增长速度,认为应该在7.5%左右。综合其演讲,恐怕有两处硬伤。

第一,关于投资与储蓄。梁红认为投资等于储蓄这是恒等式,而中国目前是资本净输出国,“为什么我们不能投给自己,非要做为净的资本输出国。为什么我们要是净的投入?投到美国国债上就更莫名其妙。中国最大的资源错配为什......

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2014年10月31日 15:32

从这两天的新闻看政府应该做什么?

好几天没有上网看电视,偶而看看,发现有趣的新闻不少:

10月30日,上市公司獐子岛发布声明,业绩大变脸,全年将亏损8亿元左右。在新闻发布会上,公司董秘孙福君称,獐子岛已经采取积极措施挽回损失。预计未来几年会稳定。“政府正在想办法,帮公司争取政策,如降低海域使用金等,此前是60元一亩,现在正在争取10元一亩”。

注:看看,政府正在想办法,帮公司争取政策。

农业部认为目前部分商品在广告中以“非转基因”为卖点,不正当地使用“非转基因更健康”等宣传语,在本来就没有转基因技术的领域也标注“非转基因”,误导了消费者,破坏了公平竞争的。而且现在社会上妖魔化......

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2014年10月26日 21:52

中国经济发展的前景无须担心

10月21日国家统计局发布三季度经济增长数据后,7.3%的季度增长率引起各界广泛关注,这已经是从2010年以来第十八个季度的増速下降了。而与此相关联的制造业増速、投资増速、出口増速均不乐观 。不少研究者认为中国经济已经进入了“危机期”,还有些学者认为应该出台更大力度的救市措施,包括降准降息等。中国经济增长的前景真的很糟糕吗?

关于当前中国经济现状的描述现在比较被大家认可的说法有两个:一个叫“三期叠加”,即认为目前是“增长速度进入换挡期”、“结构调整面临阵痛期”、“前期刺激政策消化期”,这分别是由经济发展的客观规律、我们加快经济发展方式转变的主......

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2014年09月18日 14:07

转变政府职能要从细节做起

几天前,一则李克强总理在天津见证封存109枚公章的新闻感动了无数的国人,总理举着一枚公章说“这些章子不知束缚了多少人”,这句话道出了多少国人内心的感受。而希望“这些章子永不启用”表态又是多少国人心中的期待呢?

封存这些公章可以说是政府转变职能的一个具体表现,其实现实中还有多少类似的公章应该封存和可以封存呢。

转变政府职能不能笼而统之的喊一喊,叫一叫,还是应该从每一个细节、从一个具体事情说起。

下面不妨说几个我自己、以及我的亲人、朋友经历的事情。

1 到北京市公安局为孩子办证件,规定中有一条是要求提供户口薄、出生证明。我就很纳闷,因为当时孩子落户口时已经......

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2014年09月01日 15:31

克制:美国政治生活中的案例

8月18日,在美国大使馆的教育中心,举办了一场讲座,主要内容是介绍美国联邦最高法院的运行。主讲者是曾任某位大法官的助理,可惜忘记姓名了,听口音像是香港人。

在介绍过程中,主讲人说2013年各地法院报请最高法院审理的案件多达8000余件,而联邦法院的大法官们只受理了80余件,只占1%。听众们都很好奇,为什么9名大法官一年只审80个案子?有人问“为什么大法官们都这么懒“,有人问“大法官们平常都干什么?”

主讲人略微思考后说,之所以只审理这么少的案子,因为大法官们都努力保持着自己的“克制”。

为什么要克制?一个大法官,如果审理的案子越多,就会有越来越大的社会影响,知......

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2014年08月16日 22:25

林张之辩的分歧在哪里?

自从林毅夫2012年从世界银行卸任回国后,既带回了新著《新结构经济学》,也带来了诸多争议。近期,他撰文详细介绍了与同为北大教授张维迎的几点争论,同样也对自己的学术思想进行了进一步的阐述,对外界对其的误解进行了澄清。(http://www.guancha.cn/lin-yi-fu/2014_08_13_256114.shtml)

通读林的这篇文章,其实可以归纳为两个词:一是绩效,二是理性。

我先说说绩效。林文在讨论国企改革中,引用世界银行等机构的研究成果,说明私有化的无论是企业还是经济体,其绩效都低于没有大规模私有化的;在讨论后发优势还是后发劣势时,也证明在转型经济中,未建立英美宪政的国家经济绩效好于建立了英美宪政的,而且有宪政的国家照样......

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2014年08月04日 18:15

谁在提拔周永康?

财新网上长篇巨制,勾勒了周永康的升迁史,再简短一点,以下为几个重要的时间点。从时间上看,1973年从正科直接到正处,正处6年副局,副局4年正局,正局2年副部,副部13年正部,正部4年副国级,副国5年正国。周的仕途可以副部前,正部后后分成两个阶段,特征都是快速上升。

那么我的问题就是谁在提拔他?

1942年出生

1966年大学毕业 24岁

1967年参加工作 25岁

1973辽河石油会战指挥部地质团区域室党支部书记、大队长。 31 正科级

1973年辽河石油勘探局地球物理勘探处处长。31 正处级

1976年辽河石油勘探局政治部副主任。34

1979年辽河油田副局长,物探指挥部党委书记和总指挥。37 副......

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2014年07月29日 17:26

本轮行情又完了?

本轮行情又完了?

近一周以来,A股市场走出了一波上扬行情,从2050起步,到了今天的2183.尤其是银行股等大盘蓝筹的异动引发市场的猜测:是不是一波新行情又来了?

然而,今天通过万得观察资金流向,可能这波行情又将终结。

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2014年07月21日 12:13

从德国储蓄银行看什么是好银行?

几年前,国内银行业出现了一个争创“好银行”的浪潮,也出现了一套认定好银行的标准。在《银行家》杂志第6期上,有一篇文章介绍了德国的储蓄银行体系。德国储蓄银行的穆迪评级是Aa2,而我国的工商银行只是A1,可见德国储蓄银行应该是比工行还好的银行。那从德国储蓄银行的经营状况看,能符合国内银行业的好银行标准吗?

从德国储蓄银行的经营指标看,成本收入比在2012年是62.41%,而国内的上市银行普遍不到40%,而国内银行的监管要求是不高于45%,所以单纯从这个指标看,德国储蓄银行就已经不符合国内好银行的标准了。如此之高的成本收入比,以及只有1.4%左右的净息差,都决定了资产收益率应该不会超过1%,而1%也是判定好是......

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2014年06月11日 13:55

(转)“美国高考”作文,给课堂输送思辨力

“美国高考”作文,给课堂输送思辨力

——看看美国高中生的SAT作文题 

(转自《文汇报》2013年6月14日)


与国内高考语文不同,被誉为“美国高考”的SAT考试开篇即考作文。短短25分钟的时间要求学生完成审题与写作,对学生要求不低。由于在整张考卷中,作文与阅读、数学“三分天下”,各占800分,因而考生谁都不敢小瞧它。 
从话题看,SAT作文题目也总能引发美国教育界的“围观”。纵观考题,“辩证关系”贯穿始终,例如涉及精神与物质的辩证关系、科技进步与人类文明发展的辩证关系、人在固有文化或思维中的突破能......

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2014年06月09日 09:04

钱荒一去不复还

又到了六月份,去年六月中国金融市场上演的钱荒还历历在目。很多人在问,今年钱荒故事还是再现吗?

我的答案是“钱荒一去不复还!”

5月10日,央行周小川行长在清华大学五道口全球金融论坛上做了《2008年金融危机以来货币政策框架的演变》的演讲,就危机以来货币政策目标的复杂化,危机前后货币政策框架的演变,货币政策传导中金融中介作用的“被发现”,以及货币政策执行的制度前提等,做了线条清晰的阐述。在演讲中,周行长明确提出:“短期利率有一个区间。到了上限后,金融机构就可以向央行融资;到了下限时候,央行会减少这样的融资。而这个中间值就是央行的短期政策利率,我们会向这个方向来发......

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2014年05月26日 09:45

(转)从孟子的仁义干涉思想看利比亚和叙利亚危机中的基本人权问题

注:本文与前篇博文内容接近,但更学术,内容也更丰富。
 
叶自成 蒋立群
 
摘 要:不干涉内政是中国所倡导的国际秩序的一个基本原则,但在利比亚和叙利亚危机中这一原则正面临日益严峻的挑战。冷战结束后,西方主导的国际社会以人权干涉主权成为一种国际行为范式,并有得到越来越多发展中国家支持的趋势,这也使得中国外交面临一种两难困境。孟子在2000 多年前齐燕战争时期关于仁义干涉的思想或许可以为我们提供一些有益的启示。
 
关键词:不干涉内政 中国外交 基本人权
 
中图分类号:D80 文献标识码:A 文章编号:1005-......
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2014年05月26日 09:10

(转)孟子的国际法准则

 
 
那一天,齐国终于打胜了那场战争:把燕国给灭了。这样的好事一定不能“偷着乐”,得意洋洋的齐宣王又把孟子给请来神聊畅饮。
 
“这真是了不得啊,孟先生。你知道,战端未启的时候,这件事情还充满争议呢。打还是不打,说什么的都有。也是,燕国和我国军力相当,不敢说有胜利的把握啊。不过,真打起来,没有想到会那么顺利,五十天时间就大获全胜!你说,孟先生,这事岂不是有天相助?想起来,幸亏没有听那些反战派的主意。天助我时,却做缩头乌龟,回头老天一定会惩罚我的。当然,我还是要听听你的高见,吞并燕国这事对不对?”宣王满脸的诚意。
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2014年03月24日 11:34

中石化要在互联网金融领域做什么?

近日有媒体报道,中石化要收购裕福支付有限公司(下称裕福支付)。裕福支付于2013年9月拿到了央行颁发的支付业务许可证,该许可被允许可从事互联网支付和预付卡发行与受理业务。

作为国内油汽生产、销售的双巨头之一,中石化涉足第三方支付业务,无疑被看成了央企布局互联网金融的重要举措。那么中石化准备做些什么呢?

根据中石化集团网站的介绍,中石化集团业务范围包括:实业投资及投资管理;石油、天然气的勘探、开采、储运(含管道运输)、销售和综合利用;石油炼制;汽油、煤油、柴油的批发;石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输;石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装;石油......

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2014年03月20日 09:36

明松暗紧-简评银监会新版《农村中小金融机构行政许可事项实施办法》

3月18日,中国银监会发布主席令,发布了新版的《农村中小金融机构行政许可事项实施办法》(银监会令2014年第4号)(以下简称《办法》),对农村中小金融机构的设立、业务范围变更、任职管理等行政审批权限进行了调整。

从银监会网站上,可以看到银监会对此次修订的评价是“市场环境更加开放、审批程序更加简化、风险底线更加明确、支农特色更加鲜明”。通过对比新旧两版《办法》,还有一个更为明显的特色银监会没有提,那就是“各项要求更趋严格”。

从权限下放的角度看,过去地市级、直辖市级的农商行开业需要银监会批准,根据新办法,现在当地银监局就可以批准。在现实中,四个直辖市都已......

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2014年03月07日 11:10

从余额宝看银行 放松对银行的管制是正道

从余额宝看银行  放松对银行的管制是正道

最近一段时间,有关余额宝、互联网金融的监管争论骤然升温。先是央视评论员认为余额宝是吸血鬼,提出取缔余额宝。后是几个金融界大佬提出互联网金融不能这么玩。然后又有更具体的建议,就是将通过余额宝形成的存款当作一般存款,缴纳存款准备金。
 
从以上建议可以看出,这些招数都是冲着余额宝等互联网金融产品来。那为什么不能换个角度,看看在这场竞争中,目前处于守势的银行是个什么状态呢?
 
仔细研究一下银行的生存环境,可以毫不夸张地说,银......

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2014年02月15日 12:32

国内为什么有那么多伪作?

前不久,网上一则消息颇让人惊诧。哈佛大学图书馆有个声明,大意是说在哈佛的图书馆并没有张贴一些警言警句,他们也注意到网上流传着一些“哈佛图书馆的”警言警句,尤其是在中国这些句子非常流行。

看到这个消息,确实让我吃惊不小。因为网上流传的这些句子我以前还拿来教育孩子呢,比如“此刻读书你将圆梦,此刻打盹,你将做梦”,还有“学习这件事,不是缺乏时间,而是缺乏努力”,还有“勿将今天的事拖到明天”等等,大概有十多条。

虽然这些句子都不错,语言简练,含义丰富而且深刻,但当得知都是假“哈佛图书馆名言”,不免仍让人失望、震惊。

是谁创造、或者......

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2013年12月24日 11:01

银行需要如此监管吗?

最近一段时间以来,国内各商业银行似乎都是在惴惴不安中度日,究其原因,是市场一直传言银监会要出“九号文”。

这九号文是什么高大上的杀器,令国内银行如此不安?

九号文是俗称,其真正的名称叫《商业银行同业融资管理办法》。网上有个网传版的九号文,根据这个版本,我们知道这个这个办法对银行同业融资业务的品种、会计核算、金融资产类型、信息披露、统计、开展同业业务的体系建设等都进行了规范,提出了要求。

比如从业务品种看,共明确规范了七种业务,包括同业拆借、同业借款、同业账户透支、同业代付、同业存款、买入返售金融资产和卖出回购金融资产,关键是最后还有个“等”字,就决定了......

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2013年12月09日 19:09

不要搞“高利率”恐吓

继今年6月出现资金荒后,银行间市场的利率水平一直处于相对高位。说是“相对高位”,既是和过去的低利率相比,也是和现在世界各国的利率相比。

与过去,尤其是2009年以来的利率水平相比,目前应该说有所提高,但从别一个方面讲,还不够高,因为现在有的通货膨胀。利率的高低并没有绝对的低和高,而应以通胀做参考。再说,前两年的低是不正常的,低的已经扭曲了资源的配置。所以提高利率是非常正常的。

另外,与国际世界比,现在既有比我们的低的,比如美国、日本、欧洲,也有比我们高的,比如印度、俄罗斯、巴西等。所以每个国家的利率水平都应该以解决自己国内的经济问题为核心。

最近临近年底,市场利率又有......

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